衛生間折疊門,9家定制家居三季報出爐

家裝樣板房

「衛生間折疊門」

  截至2019年10月30日,9家定制家居上市公司的2019年第三季度財報均已公布,從9家公司的三季度財報來看,定制家居企業三季度營收增速明顯放緩,普遍未超過30%,平均營收增長率為14.55%,而這一平均值在2018年為18.08%,在2017年則為31.02%。

  9家定制家居企業2019年Q3財報出爐,第二梯隊營收增速亮眼

(圖一:9家定制家居上市公司2019年前三季度營收增長情況)

  在9家上市公司中,歐派家居95.35億的前三季度營收居于首位,穩坐定制家居龍頭位置,在營收體量上將其它8家企業遠遠甩開。同屬第一梯隊的索菲亞與尚品宅配營收均在50億量級,且兩者間差距逐漸縮小,尚品宅配對定制家居第二把交椅的位置虎視眈眈,在增長速度上已遠超索菲亞。

  值得注意的是,雖定制家居三巨頭在行業的地位已難以撼動,但第二梯隊企業在2019年前三季度表現出了亮眼的營收增速成績。

  皮阿諾、我樂家居、金牌廚柜是三家營收增速超過20%的企業,其中,皮阿諾以29.68%的增速位于9家企業之首。相比其它企業,皮阿諾將市場定位由大眾化升級為細分中高端市場,品牌調性更國際化、更高端化、更年輕化,在細分市場上的表現比較出色,子品牌米拉拉品牌聚焦全國B2B互聯網家裝和整裝公司渠道,以標準化產品和高性價比產品定位。 未來,定制家居長尾部分的企業憑借在細分領域的差異化競爭,仍有較大發展空間。

(圖二:9家定制家居上市企業2018、2019前三季度營收增長率對比)

  將9家企業2019年前三季度營收增長情況與2018年前三季度進行對比,增速普遍大幅度放緩,兩家正向增長的企業金牌廚柜、頂固集創均屬于第二梯隊企業,兩者2019年前三季度均積極開拓整裝、全屋定制市場,適度加大了品牌投入和市場推廣力度。

  2019年前三季度,9家定制家居企業的凈利潤平均增速為12.76%

(圖三:9家定制家居上市公司2019年前三季度歸母凈利潤增長情況)

  而從2019年前三季度9家定制家居企業的凈利潤增長情況來看,我樂家居以47.04%的凈利潤增長率繼續位于首位,其2019年上半年凈利潤增長率高達129.26%。

  好萊客是唯一一家凈利潤負增長的企業,2019年前三季度歸母凈利潤增長率為-14.83%,好萊客表示這是政府基金支持減少所致。根據好萊客的半年報透露,下半年的情況并不會迅速扭轉,預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發生大幅度變動。

  經計算,2019年前三季度,9家定制家居企業的凈利潤平均增速為12.76%,位于平均值以上的企業有五家,2019年前三季度凈利潤超過10億元的企業僅有歐派家居,除了排在前三的企業,其他定制家居企業2019上半年凈利潤都沒有超過3億元。

  總的來看,定制家居頭部企業在同行業公司資產規模和經營規模較大,管理費用率較低,規模效應明顯,也更容易獲取利潤。

  品類擴張,大家居戰略成效顯著

  近幾年,定制家居品牌紛紛通過自建或收購的方式發展另一品類,從2019年前三季各業務收入來看,各家企業在踐行“大家居戰略”的進程中取得了一定成效,業務收入比例也有所調整。

  以歐派家居為例,其衛浴、木門產品營收同比分別增長43.30%、37.37%,衛浴、木門及其他產品占營業收入的總比重已達14.86%。

  2014年至2018年,歐派家居主營的櫥柜業務占比已從72.17%減少至50.88%。同時,我們可以看到,截至2019年9月30日,歐派家居的網點門店數量已突破7000家,歐派家居布局的整裝大家居門店有251家。利用公司品牌知名度高、產品品類豐富、品類搭配工藝板材一體化、生產基地布局合理等優勢,歐派在品類擴展的速度和質量上已取得領先地位。

(圖四:歐派家居2019年前三季度主營業務分產品情況)

  同樣,從索菲亞2019年三季度報來看,報告期的收入中,80.82%來自索菲亞定制家具的銷售,10.36%來自司米櫥柜的銷售,5.74%來自家具家品的銷售以及2.53%來自“索菲亞木門”、“華鶴”定制木門產品。

  截至2019年9月底,“索菲亞”全屋定制產品擁有經銷商約1500位,開設專賣店2642家(不含20m2-60m2的超市店140家,含大家居店、輕奢店);司米櫥柜擁有經銷商814家(其中80%以上都是跟索菲亞重疊的經銷商),獨立的司米專賣店達840家;索菲亞木門獨立店達160家(不含在裝修店面48家)、經銷商逾550家(基本上都與索菲亞的經銷商重合),華鶴品牌定制木門門店逾145家,經銷商132家;截至9月底,索菲亞已開出大家居店191家。

  在定制家居行業整體增長放緩的局勢下,各家企業通過踐行“大家居”戰略探索新的增長路徑,億歐家居認為,大家居戰略是一次品類的擴張,也是模式的探索,待線下渠道鋪開,業績翻倍增長,集中度也會持續提升。

  總的來看,定制家居市場份額正逐漸向頭部企業集中,想要搶占更多的話語權,還需在渠道上謀求多元化的創新發展,在技術上鞏固實力,2019年前三季度定制家居行業增長放緩的基調未變,企業更需要沉下心來,一步一個腳印走踏實。

「衛生間折疊門」